Alan Roberts, director comercial de Beneficio Seguros, destacó para Todo Riesgo algunos de los cambios registrados en el mercado asegurador en los últimos dos años.
En los últimos dos años, el mercado asegurador atravesó cambios relevantes, en su mayoría más vinculados al contexto macroeconómico que a transformaciones estructurales propias del sector.
Caución
En primer lugar, el cambio de administración nacional y la llegada de la presidencia de Javier Milei implicaron una fuerte retracción de la obra pública y de la contratación estatal. Esto impactó de manera directa en ramos como caución y otros vinculados a la actividad pública, generando una caída en la demanda y obligando a muchas compañías a reconfigurar su estrategia y estructura operativa. De hecho, distintos análisis del ramo caución marcaron que la virtual paralización de la obra pública fue uno de los principales factores de contracción del negocio durante 2024/2025.
En ese mismo sentido, en materia de desregulación se avanzó en la actualización y eliminación de determinados esquemas normativos vinculados al seguro de caución, lo que contrajo aún más el mercado. La Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) aprobó nuevas condiciones contractuales para el seguro de caución de obra, suministros y servicios públicos, derogando normativa anterior, lo que redefinió parte del marco operativo del ramo, aunque en la práctica su impacto fue limitado hasta el momento.
Desaceleración inflacionaria
Por otro lado, el proceso de desaceleración inflacionaria dejó en evidencia ineficiencias estructurales del mercado. En contextos de alta inflación, muchas distorsiones operativas y técnicas quedan disimuladas. Cuando esa variable comienza a ordenarse, esas ineficiencias quedan expuestas: aparecen los desvíos tarifarios, los problemas de gestión y la falta de disciplina técnica, obligando a las compañías a revisar procesos, costos y políticas de suscripción.
Esta mirada también aparece en el análisis sectorial: la Asociación Argentina de Compañías de Seguros (AACS) señaló que el mercado venía de años muy negativos en términos de resultados, solvencia y liquidez, y que la baja de inflación permite volver a discutir pricing y bases técnicas con menor incertidumbre. La pregunta es si el mercado está dispuesto a dar esas discusiones.
Personas
En ese escenario, se volvió aún más evidente la importancia de las carteras de seguros de personas. Al tratarse de negocios más estables, con menor volatilidad y capacidad de sostener flujo en el tiempo, se convierten en un activo clave frente a la inestabilidad de los ramos patrimoniales. Los datos recientes muestran que, aun en un mercado exigente, estos ramos sostuvieron una evolución relativamente más estable que otros segmentos. A noviembre de 2024, por ejemplo, vida individual y el resto de seguros de personas registraron variaciones reales positivas, mientras que otros ramos mostraron mayor dispersión.
Esto explica también que distintos jugadores estén incrementando su participación en estos segmentos, muchas veces como forma de compensar carteras patrimoniales deficitarias. El gran desafío es no operar el negocio de personas con la misma lógica con la que se han operado algunos ramos patrimoniales. De lo contrario, se corre el riesgo de deteriorar un segmento que históricamente mostró buenos resultados.
Regulación
A nivel regulatorio, si bien hubo cambios importantes -como el nuevo régimen de capital mínimo, la simplificación de planes y la actualización de condiciones en caución- no vemos, una vez mas, que por sí solos hayan modificado estructuralmente el funcionamiento del mercado.
El eje del desafío sigue estando más en la gestión interna de las compañías y la macro que en el marco normativo.
Mercado
Finalmente, el mercado en general viene mostrando balances débiles y niveles de rentabilidad bajos o directamente negativos en varios ramos. Informes sectoriales recientes hablan de “resultados en rojo”, presión de siniestros y gastos, márgenes ajustados y fuerte competencia. También en caución se observa que, pese a haber tenido históricamente mejores resultados técnicos, el ramo enfrentó caída real de primas, mayor presión de gastos, incremento en la incobrabilidad y un mercado con demasiados operadores para el volumen disponible.
Esto refleja un problema de fondo en términos de disciplina técnica, estructura de costos y estrategia comercial. En ese contexto, creemos que la diferencia está en sostener una política clara: orden técnico, prudencia en la suscripción y foco en la rentabilidad. Es en ese marco donde compañías como Beneficio Seguros logran posicionarse de manera distinta dentro del mercado asegurador.
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