La columna de Horacio Lachman.

Las expectativas de paz lograron detener y, en gran medida, revertir una gigantesca convulsión en los mercados. Pero aún así, en la segunda semana del conflicto, el petróleo acumulaba un aumento mensual de 30%. Por su parte, el Indice Vix, que mide el grado de nerviosismo y volatilidad de Wall Street, acusaba un incremento del 20%, instalándose en la zona roja.

En Buenos Aires, el dólar permanecía imperturbable, pero las acciones cayeron significativamente y el riesgo país se alejaba de los 500. Sin embargo, lo más grave es que prosigue la sangría de cierres de empresas industriales y comerciales, la morosidad en las entidades financiera y los despidos.

La guerra y sus interrogantes económicos

A partir de ese escenario se plantean serios interrogantes sobre el curso de la inflación.
Los combustibles ya mostraban aumentos del 5 y 6%, y queda en claro que continuaran los micro ajustes ya conocido. Ellos arrastran, por más contension monetaria que haya, al transporte, y la energía, con su fuerte incidencia sobre el costo empresarial y de vida a nivel familiar.

Por más que muchos calculan que los índices del Indec darán una sorpresa favorable en febrero, parece un hecho que se haya desbordado la pauta del presupuesto de 10% de inflacion en el verano.

¿Podrá sostenerse el tipo de cambio, sin provocar un pronunciado deterioro recesivo del comercio exterior? El dolar, la recaudación fiscal, las reservas de divisas, el nivel de actividad y de empleo, muestran niveles de vulnerabilidad que hacen difícil manejar el gigantesco shock externo de la guerra.

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