La columna de Horacio Lachman.

La fuerte oferta de divisas asociada principalmente a la liquidación de exportaciones agropecuarias y energéticas permitió superar el déficit del balance de pagos. Además, el apoyo externo parece estar en condiciones de garantizar los pagos de la deuda hasta fines del 2027.

Las compras de divisas del Banco Central son muy significativas y también, aunque de forma mucho más lenta, aumentan las reservas. Asimismo, el tipo de cambio va mejorando gradualmente, lo que evita un mayor retraso sin sobresaltos.

Ese clima parece en condiciones de facilitar una baja de la inflación, si bien mucho más despacio que la proclamado por las autoridades.

Desafío

Sin embargo, este escenario financiero favorable no derrama hacia la actividad económica. Los números de abril y los primeros de mayo confirman un profundo deterioro, salvo para la actividad primaria, de forma que la situación social se hace más negativa. Ello acentúa los riesgos políticos y posterga las inversiones, configurando una situación semi-recesiva.

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