La columna de Horacio Lachman.

A partir de enero, el techo de la banda cambiaria aumentará 2,5% respecto al de fin de diciembre. El aumento del techo seguirá, a partir de ahora, la marcha de la inflación (en este caso, la de noviembre que alcanzó ese porcentaje). Por razones estacionales, las tarifas y la misma devaluación de diciembre, habrá un aumento de precios similar o mayor al de noviembre. Esto implica que en los próximos dos meses aumentará más del 5% en lugar del 1% mensual, como se había fijado desde abril pasado.

Política cambiaria

Se habilita así la reclamada aceleración del ritmo de devaluación, a pesar de que la conducción económica afirmó reiteradamente que no habrá cambios.

Con una indexación del ajuste cambiario, obviamente la inflación no podrá ser cosa del pasado a mediados de año. La idea del Gobierno es salir a comprar divisas en un monto significativo que no podrá salir íntegramente del Tesoro. También compraría el Banco Central (BCRA), que para hacerlo emite. El Ministerio de Economía se compromete a vigilar que esa emisión se corresponda con la “demanda de pesos”, es decir, que no sea inflacionaria.

Reservas

Es evidente que el cambio se debe al segundo incumplimiento de las metas de reservas del BCRA exigidas por el FMI. Pero es obvio que, más allá del apoyo “incondicional” de Trump, el país tiene que acumular reservas para demostrar capacidad de pago de la deuda.

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